江内库存处于低位

作者:pt游戏官网 发布时间:2021-01-27 16:47

  近两日,在陕西和内蒙古多个煤矿前排队等候装煤的卡车超过百辆,队伍延续数公里。近期多个反映煤炭现货价格的主流指数均已暂停发布,实际上港口动力煤报价还在频繁调整,北方港口煤炭成交中甚至出现了“千元煤”(煤价每吨超过1000元)。

  下游需求的持续旺盛使得港口煤价持续上涨,港口库存低位徘徊。数据显示,截至1月15日,秦皇岛港山西产5500大卡动力煤价格972.5元/吨,周环比上涨115元/吨,1月15日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为956元/吨,较上周环比上涨96元/吨。

  “短期内出现卡车排队,基本就是下游需求旺盛,价格上涨过快导致。”1月19日,安信证券煤炭行业首席分析师周泰在接受21世纪经济报道记者采访时表示,2020年12月开始,一方面天气变化,降温幅度大,另一方面经济回暖,火电行业也开始向好。“这或许是近年来煤炭需求增速最快的一次。”

  值得注意的是,1月19日动力煤主力合约2105开盘于717.6元/吨,收盘于681.6元/吨,较上一交易日跌43.6元/吨,跌幅6.01%。研究人员告诉记者,对于下跌具体原因尚待观察研究。

  根据中国(太原)煤炭交易中心数据,1月18日最新一期综合交易价格指数为141.47点,环比上涨0.68%,自2020年11月2日以来连续11期上涨。最近一期中国沿海电煤采购价格指数(5500大卡动力煤)为729元/吨,环比前一周上涨29元/吨。

  这种价格持续高涨背后是海外疫情导致部分订单回流,进而促进火电行业补库存需求高涨。天风证券601162)分析师彭鑫指出:“需求方面,目前下游小企业还没有停工,订单多企业用电负荷高。水泥行业运行状态良好,江内、华东、华南开工率高于同期水平,江内库存处于低位,货少价格上涨较快。内陆和部分沿海电厂库存连创新低,可用天数在十天以内,补库积极性较高,短期需求端仍有支撑。”

  而在供给侧,大部分矿产地基本生产状况正常,供应相对平稳,部分小矿后期有放假计划,个别煤矿受疫情影响停产。在疫情和利润影响下,部分煤矿或将提高年产计划,现阶段矿区禁止疫情风险区拉煤车入矿,因此,晋中南地区煤炭外运受阻影响较大。

  此外,河北是今年疫情的高风险地区,作为煤炭大省,也在协调解决运输问题。1月18日,河北邯郸市发改委组织召开了全市第五次电煤保障调度会。在铁路运输方面,为解决中铁太原路局与北京局铁路运输请车难问题,邯郸市铁路办与北京局沟通,承诺增运输电煤列车,并积极与太原铁路局沟通协商,在道路运输方面。为解决山西运煤车辆受阻问题,经与长治市政府沟通协调,长治市同意在邯郸与长治之间开辟电煤运输绿色通道,并为邯郸市的97辆运煤车办理通行证。

  彭鑫分析称,总体来看,春节临近保安全为主,叠加疫情影响,产地少数煤矿开始停产,整体供应受限,价格持续上涨。港口中高卡低硫煤种缺货依旧,下游部分电厂补库需求迫切,高价采购,短期供需矛盾仍突出,市场仍有一定支撑,后期多关注进口煤到货情况、矿区生产运输情况以及疫情控制情况。

  在周泰看来,这一轮火热行情将在春节左右开始回落。“一是因为发改委要求在保证安全的前提下多生产,提升供应;二是春节放假,部分工厂停工会导致煤炭的日耗量将会下降;三是天气逐渐转暖,对于发电取暖的需求将走弱。”

  海关总署1月14日公布的数据显示,2020年12月份进口煤炭3907.5万吨,较上年同期的277.2万吨增加3630.3万吨,增长1309.63%;环比增长234.8%。2020年1-12月份,全国共进口煤炭3.04亿吨,创2014年以来(包括2014年)的新高,同比增长1.5%。

  中泰证券600918)分析师陈晨表示,目前港口方面仍然偏紧,坑口涨势强势叠加产地外运受限,部分非电企业对高价货源接受程度增加。需求强劲促使煤炭进口量暴增。而在需求侧,下游企业用电负荷处于较高水平,水泥运行状态良好,很多电厂库存连创新低,补库积极性较高,短期需求端仍有支撑。”

  这种判断也在动力煤进口价格上得到印证。截至1月14日,纽卡斯尔动力煤价为87.65美元/吨,周环比上涨9.34%。

  当前由于疫情在全球的持续蔓延,进口煤存在较大的价差优势,新一轮的询货也在逐渐增多,外矿价格仍将持续上涨。彭鑫表示:“目前2月到货的印尼(CV3800)报价FOB49-50美金,中卡煤资源更是抢手,(CV4400)FOB70美金左右。”

  根据能源价格机构Argus Media一份报告显示,目前中国公用事业和水泥制造商正从俄罗斯、哥伦比亚甚至南非等广泛的供应商购买高热值煤炭,周泰对此也表示,“2020年12月进口煤创新高主要是国内产量没有随着需求的增加而增加。”

  不过,周泰认为,尽管当前国家在大力倡导提高国内供应量,但短期之内国内增产只能是缓解,进口继续增长的空间也不大,煤炭供给紧张的局面很难彻底解决。

  2020年12月份,全国生产原煤3.5亿吨,同比增长3.2%,增速比上月加快1.7个百分点;日产1135万吨,环比减少23万吨。2020年全年,生产原煤38.4亿吨,比上年增长0.9%。

  进入四季度,全国原煤产量出现了较为明显的增加。虽然产地安检和环保依旧在持续,而且安检有进一步趋紧之势,但在产业集中度不断提高的当下,大型煤企的产能规模一再增加的情况下,增产的可行性有所提高。在煤矿安监以及打黑除恶等行动不会放松的2021年,煤炭供应端的收紧或将成为常态。落后产能的转型、以及煤炭开采自动化程度逐步提供将是产量上涨的源动力。从2021年全年角度来看,煤炭产量同比微幅增长是大概率事件。一季度则由于春节假日因素会呈现小幅环比下降的态势。

  2020年全国全社会用电量比上年增长3.1%。其中,一产、二产、三产和居民生活用电量同比分别增长10.2%、2.5%、1.9%和6.9%。2020年的全社会用电量同样底部反弹,排除停工停产的3月份数据,全年依然保持稳步增长的态势。

  从月度趋势上看,全社会用电量的季节性变化非常明显。尤其是一季度春节假期前后的时间点,由于下游工厂大都停工放假,工业用电量出现明显下滑的趋势,也是动力煤需求全年最淡的时间段。因此,煤炭价格往往也会在一季度形成一次规模较大的回调。

  2020年煤炭库存方面基本也是经历了先扬后抑的两个阶段,年初疫情影响进而累库的阶段和复工复产后库存持续下降,并且一直低位运行的阶段。不论是环渤海港口库存还是江内港口库存,旺季依然处于低位。未来累库的时间点将在春节前后,但是对2021年全年来说,由于供给端增量较难,因此库存预计的涨幅也相对较小,全年库存运行重心将有所下移。

  虽然目前电厂库存高频数据大都已经停更。但是从各种信息渠道不难发现,近日电厂日耗有所回落,第三次寒潮也并没有如预期般带动电厂日耗大幅上行。最新的数据显示,全国重点电厂的可用煤天数大概在20天以上,浙电的可用煤天数大概在30天以上,电厂经过前期的密集补库,近期对于超高煤价的接受度整体有所下降。预计随着假日的临近,电厂库存还将出现被动累库的局面。

  昨日动力煤低开大幅下跌,盘面资金也成大幅流出态势。目前动力煤现货价格依然上涨,日前部分报价已经突破了1100元水平。基本面情况来看,供应端紧张依然延续,产地煤炭价格持续上涨,并且因疫情原因,部分地区运输受阻,整体呈现易涨难跌态势。需求端则开始相对走弱,部分下游企业提前停工放假加之部分用电紧张地区限电等等举措,电厂用煤紧缺状况开始缓解。加之进口煤放开所带来的增量补充,高价动力煤买单者较少。我们之前也一直强调,动力煤季节性特征较为明显,春节前后是市场最为清淡的时间点,也是价格最有可能大幅回落的时间点,因此操作上建议逢高逐步布局空单以谋动力煤的春节回调行情。套保企业多单建仓需谨慎,建议等底部确立后再入场。05合约下方第一支撑位670。

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