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動力煤供應相對充足 電廠日耗不及預期

日期:2024-12-06  作者:

今年由于冬季冷空氣來得相對較晚,電廠日耗遲遲不見明顯的季節性抬升,導致煤炭市場需求不足,動力煤價格持續走低。11月1日至11月18日,環渤海港口5500大卡動力煤指數價格每噸下跌11元。雖然跌幅不大,但下跌發生在市場即將進入迎峰度冬用煤旺季之際,可見供應寬松情況較為明顯。那么,在這個逐步進入旺季的關鍵節點,動力煤供需走勢到底如何?后續是旺季不旺還是有望出現一波漲勢?

首先從國內產量來看,國家統計局數據顯示,1月至10月,規上工業原煤產量38.9億噸,同比增長1.2%;10月規上工業原煤產量4.1億噸,同比增長4.6%,增速比9月加快0.2個百分點。從6月開始,全國原煤產量同比正增長,后續月同比增速基本在2.8%以上,10月更是創下今年月同比增速新高。產量的穩步提升使得煤炭供應相對寬松。即便已經進入迎峰度冬用煤旺季前期,電廠日耗開始季節性抬升,社會庫存仍在增加。充足的供應是市場對旺季信心不足的重要原因。

從進口煤來看,海關數據顯示,1月至10月,我國進口煤炭4.4億噸,同比增長13.5%,其中9月進口煤炭達到4759萬噸,刷新月度最高紀錄。10月進口煤數量雖較9月小幅回落,但也達到了4625萬噸,為今年月度進口量第二高水平。今年煤炭進口量一直保持在較高水平,主要是因為進口煤與國內煤相比保持著較明顯的價格優勢。南方港口進口煤價差優勢基本保持在每噸40元以上,因此沿海地區尤其是華南地區一直在大量采購進口煤。目前部分電廠已經開始招標明年1月的進口煤,依然保持著較高的采購熱情。從海運進口煤周度數據來看,11月中上旬到岸量仍處在高位,發貨量也未出現明顯回落。預計11月至12月用煤旺季進口煤數量仍會維持在相對較高水平,月度進口量在4500萬噸以上。

從需求端來看,截至11月15日,樣本終端11月日耗累計同比僅增1.45%,而10月累計同比增幅為2.71%,9月累計同比增幅為5.61%。可見11月煤耗增長不僅與9月相差甚遠,甚至不如淡季的10月。主要原因是今年8月后水電出力減弱較快。9月和10月,受水電迅速回落影響,煤電出力加大,動力煤日耗增加。10月后半月起,電力總需求量處于淡季,雖然水電量已回落,不再與火電搶占份額,但新能源發電量今年一直在增加,使得火電增幅出現回落。同時,到目前為止,我國大部分地區氣溫整體偏高,電廠日耗季節性抬升時間明顯晚于往年,且近期抬升力度也不足。

從庫存來看,社會庫存從9月中旬開始累積,基本保持著和去年相似的節奏。不過由于今年累庫的起始水平比去年高,因此庫存一直高于去年同期,且近期社會庫存已刷新歷史高點。目前由于電廠日耗抬升不理想,終端庫存較高,已有接卸困難的情況,一些電力集團在北方港口出售貿易煤,以此來減輕庫存壓力。

綜合來看,無論國內煤炭供應還是進口煤數量均處在高位水平,再加上處于歷史高位的社會庫存,可見市場已做好充分的準備來應對迎峰度冬的旺季需求,但目前實際用煤需求表現較差。從時間上看,已進入11月后半月,在沒有極端天氣出現的情況下,正常旺季需求的到來或能給價格帶來一定支撐,但已難走出明顯上漲行情。

此外,2025年長協煤政策剛剛出臺,有兩大變化值得注意。

一是關于產煤省區和煤炭生產企業簽約量方面,由2024年的“每家煤炭企業任務量不低于自有資源量的80%”改成2025年的“不低于自有資源量的75%”。二是關于履約要求方面,納入電煤中長期合同監管臺賬的合同均應嚴格履約,由2024年的“全年足額完成履約任務”改成2025年的“全年原則上足額履約,最低不得低于90%”。這些變化預示明年煤炭市場供應環境寬松,煤價可能進一步下行。

來源:中國煤炭報

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